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上虞市宏兴针织有限公司,是一家拥有进出口自营权,专业生产出口中高档单双面针织面料、时装面料、女装面料、针织坯布、双面针织布、单面针织布、罗纹布、圆筒布料等系列产品的公司,产品主要包括:毛圈(巾)布(二线纬衣,三线纬衣,绒布,天鹅绒等)、复合布、衬垫布、大小循环彩条布、无缝圆筒布(门幅5英寸-40英寸)、提花布、网眼布、汗布、 棉毛布等, 采用丝、毛、麻、棉、晴、涤、植物纤维(天丝,大豆,树脂,莫代尔等)和各种混纺原料,远销韩国、日本和欧美等国家及地区。

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对中国股市最大的误会就是认为它十年不涨


更新时间:2021-11-26  浏览刺次数:


  不久前,小巴写了一篇文章 《把资金交给机构并不能一劳永逸,还要学会“管理机构”》 ,发布后,其中一条留言引发了小巴的思考,或者说是反驳欲。

  那条留言是这么说的:中国股市十年不涨,把钱投进这种市场,还不就等着亏钱?

  这种观点并不陌生,每当社会有什么热点发生,就会有类似的段子流传:“……十年沧海桑田,这个世界一切都在变化,唯一不变的只有我大A股,依然在3000多点震荡。”

  上证指数过去十年的涨幅为48.47%,年化收益率才4%出头,这还是在疫情后猛涨了一波的情况下。

  如果把时间拨回到去年年中,就会发现上证指数还和2010年一样,停留在3000点,正宗的十年不涨;如果把时间拨回到2017年,会发现上证指数比十年前还跌了28%,并且直到今天都未能再触及当年的位置,从这个时间段看,中国股市何止十年不涨,简直是十年狂跌。

  但小巴想说的是,这些数据并不能证明中国股市10年不涨。相反,中国股市十年里还是涨了很多的。

  首先要澄清一点:不是中国股市10年不涨,而是上证指数10年没怎么涨,而上证指数并不能完整地反映中国股市的情况。

  比如说,深交所的2500多只股票就不在上证综指的统计范围内,而宁德时代、比亚迪、五粮液、美的等一大批优质企业正是在深交所上市的,它们哪怕成长得再多,都无法给上证指数带来一丝一毫的拉动。

  上证指数采取的是全样本的股本加权计算法,市值越大的企业,在指数中所占的权重越大。而中国股市里,银行、能源等增长速度较慢的价值股市值都相当巨大,这就拖累了整个指数的上涨速度。从另一方面说,一些市值不那么大的企业,即使涨了十多倍,也可能拉动不了上证指数多少。

  另外,上证指数的超大波动率,也很容易让人们形成十年不涨的印象。在2007年和2015年的两波超级疯牛中,上证指数创下了完全脱离当时经济基本面的高位。如果我们把这两波疯牛给去掉,就会发现上证指数总体还是缓慢向上成长的。

  如果我们再对比其他几个指数的变化,便会明白中国股市过去十年其实是涨了不少的:

  有人会问了,既然中国股市能反映国家经济发展,各大指数的涨幅也相当可观,照理说应该很多人都能在股市赚到钱,可为什么实际上却是“七亏两平一赚”的局面呢?

  前面说过,2007年和2015年的两波疯牛里,股市涨到了脱离经济基本面的高位,但偏偏大多数个人投资者都是在这一时间买入的,等到股市暴跌又纷纷抢着卖出,错过了后面的反弹。

  中国大多数个人投资者对宏观经济、股市整体估值、行业发展前景等问题都缺乏认知,导致在择时方面做得很差,在选股方面做得更差,还缺乏长期持有的耐心和远见。亏钱,当然是大概率事件。

  如果在一个对个人投资者很友善的资本市场,好企业满地都是,那么随便买几只股票,长期持有,多半也不会亏。可惜,过去的A股显然不是这样的市场。

  中国股市在成立之时,就背负着一个有些畸形的战略设计:中国资本市场应该为国有企业的脱困服务。当时,大量国企纷纷上市融资,以图摆脱经营困境;几年后,如果实在摆脱不了困境,还可以贩售“壳资源”再捞一笔。在有些地方,上市企业成为了地方政府的一种融资渠道,有些企业甚至会直接给地方政府输血。

  从这一起点出发,中国股市形成了一种独特的圈钱风气和惯性,很多企业上市的动机就非常不纯,有些可以说上市就是为了套现圈钱,根本没有融资帮助自己发展的长远规划。

  截止目前,A股4634只股票中,有3980只股票的历史总分红小于历史总融资,占比高达85%。简单来说,就是公司上市后主要是从股民手中圈钱,给予股民的回报少之又少。

  仅仅是分红少也就罢了,股民好歹还可以指望企业本身的价值成长,可在过去的中国股市,个人投资者正确分析企业价值的难度,丝毫不亚于旱鸭子直接挑战十米跳台空中转体三周半。

  市场里既有频繁旅游的扇贝,也有“为梦想窒息”的赌徒,踩雷的概率相当高。至于内幕消息提前走漏、庄家做市诱散户接盘等戏码,更是屡见不鲜。难怪经济学家吴敬琏先生当时会认为中国股市还不如赌场有规矩。

  纵观世界各国,国民更愿意把钱投资到哪种资产中,一个重要的因素,是看国家的法规政策对这种资产的保护力度有多大。

  所以,美国人热衷于炒股,中国人热衷于买房。中国股市长期以来对中小股东权益的保护不力,极大地影响了股民投资赚钱的难度,也影响了股市自身的发展。

  堂堂世界第二大经济体,当然需要与之经济地位相匹配的资本市场。于是,近几年,我们看到了一系列改革:上证指数编制方法改革、科创板登场、注册制落地、优化退市标准等,光是本月,就有两件里程碑式的事件:

  一是北交所正式开业,强化了对中小企业的扶持,丰富了资本市场的层次。二是康美药业财务造假案宣判,成为全国首例证券集体诉讼案的判例,宣告了对中小股东权益保护力度的提高。

  种种迹象显示,在可见的未来,中国的股票市场将会变得越来越好。相应地,也会对投资者的专业化提出要求,如果你是抱着“试试看”“玩一玩”的心态去参与,那么失败了是正常,成功了才是意外;如果你想成为一名合格的投资者,那么潜心的学习和一定的辅助,则是必不可少的。

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